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行为西北地区储能发展标杆，新疆依托沙戈荒新动力基地建造，储能总装机1,317万千瓦，领跑宇宙。新疆立新动力股份有限公司(以下简称“立新动力”)称，其已参与疆电外送三条通谈配套电源技俩，死一火2025年11月底，外送通谈配套光伏、风电技俩平均欺诈小时数永诀达1,462小时和1,551小时。
这次定增，立新动力在首轮问询中被问询补流比例是否恰当关系规矩，次月，立新动力下调了补流的募资额1.5亿元。且立新动力将另一定增项宗旨展望投资额由31.17亿元调减至29.6亿元。而立新动力表露的对该募投项宗旨展望投资额、资金参加规模，或与控股激动“信披不一”。此外，立新动力混改引入一家私募激动，而该私募激动的结伙东谈主或涌现“限高”东谈主士黄志敏身影，上市后私募减握背后，黄志敏或赚钱逾两千万元。
一、被问询后调减“补血”召募资金，定增建造项宗旨资金参加规模或与控股激动“对不上”
家喻户晓的是，监管层对重心房地产企业资金监测和融资不绝，制定了“三线四档”国法。其中，“三谈红线”包括剔除预收款后的资产欠债率大于70%。
论说期内，即2022-2024年及2025年1-9月各期末，立新动力的资产欠债率高于同业均值。在此布景下，此番定增，立新动力在被问询后，调减了用于“补血”的拟募资额。需要看重的是，对于另一募投项宗旨拟投资总和，新动力将其由31.17亿元调减至29.6亿元。然则立新动力表露的该技俩变更前后的展望投资额，或高于控股激动的表露值，信披现疑团。
1.1 被问询后下调了补流项宗旨募资额，上次用于“补血”的召募额占比超三成
据签署时分2025年11月19日的《2023年度向特定对象刊行股票并在主板上市召募阐述书(更正稿)》(以下简称“签署于2025年11月19日的定增召募书”)，风力发电、光伏发电行业属于资金密集型行业。论说期内即2022-2024年及2025年1-9月，立新动力参加了大批资金用于光伏电站、风力电站建造等本钱性支拨。
同时，其投资行动顶用于购建固定资产、无形资产和其他长久资产支付的现款，大幅跨越同时的计算行动现款流量净额。
2022-2024年末及2025年9月末，立新动力的资产欠债率握续教养，永诀为68.67%、69.39%、80.92%、76.13%，高于同业业可比公司均值。
在此布景下，立新动力拟定增募资补流。
据深交所公开信息，2025年5月16日，深交所对立新动力本次再融资进行了问询。
在首轮问询中，深交所条目立新动力聚合节余召募资金11,664.13万元用于长久补充流动资金情况，阐述其中补流比例是否恰当《证券期货法律适宅心见第18号》的关系规矩，如否请相应改换。
据签署于2025年11月19日的《对于新疆立新动力股份有限公司央求向特定对象刊行股票的审核问询函之回话论说(更正稿)》(以下简称“定增问询回话”)，2025年6月3日，立新动力董事会，审议决定对本次特定对象刊行股票召募资金总和进行了调减。
具体来看，立新动力原计较拟参加召募资金19.8亿元，永诀参加“立新动力三塘湖20万千瓦/80万千瓦时储能规模+80万千瓦风电技俩”(以下简称“三塘湖技俩”)、补充流动资金。
在扣减“补充流动资金”用途的1.51亿元募资额后，立新动力计较募资总和18.29亿元，永诀参加“三塘湖技俩”、补充流动资金。
显豁，立新动力在被问询后，调减了补充流动资金的募投技俩拟募资额。
需要指出的是，立新动力称上次用于补流的召募资金，超出募资总和的30%。
据定增问询回话，立新动力示意，上次召募资金中，用于补充流动资金的金额，占募资总和的49.11%，跨越上次召募资金总和的30%。因此，立新动力笔据关系规矩的条目，上次召募资金实践用于补流或视同补流超出上次募资总和30%的部分，已从本次拟召募资金总和扣减。
值得一提的是，立新动力还调减了其他募投项宗旨投资额。
1.2 2025年7月，将定增项宗旨展望投资额由31.17亿元调减至29.6亿元
据签署于2025年11月19日的定增召募书及立新动力出具日为2025年7月15日的公告，2025年7月11日，立新动力董事会审议通过将募投技俩“三塘湖技俩”的投资额，由31.17亿元调减至29.6亿元。
此外，据立新动力2024年报及2025年半年报，“三塘湖技俩”行为立新动力的要紧在建工程，预算数为31.17亿元。
由此可见，2025年7月，立新动力召开董事会方案调减募投技俩“三塘湖技俩”的投资额，由31.17亿元调减至29.6亿元。且立新动力对“三塘湖技俩”的预算数，原拟投资总和均为31.17亿元。
然则立新动力所表露的该技俩投资额，或与控股激动信披“对垒”。
1.3 控股激动表露，死一火2024年末对合并项宗旨展望总投资额为27.77亿元
据新疆动力集团签署于2025年6月13日的《2025年面向专科投资者公设备行公司债券(第一期)(助力宇宙动力资源策略保险基地建造)召募阐述书》，及签署于2025年10月15日的《2025年面向专科投资者公设备行公司债券(第二期)召募阐述书》(以下简称“签署于2025年10月15日新疆动力集团公司债召募书”)，死一火2024年末，新疆动力集团的主要在建工程包括“三塘湖技俩”，展望总投资为27.77亿元。
不错看出，新疆动力集团所表露的“三塘湖技俩”的展望总投资，小于立新动力表露的该技俩变更前后的拟投资总和。
除此以外，对于该项宗旨已参加金额，立新动力与其控股激动或也“信披不一”。
1.4 死一火2024年9月30日该技俩已参加4.35亿元，参加规模或与控股激动存“相差”
据签署日历为2025年3月14日的《新疆立新动力股份有限公司2025年面向专科投资者公设备行公司债券召募阐述书》(以下简称“公司债召募书”)，死一火2024年9月30日，立新动力的主要在建工程包括“三塘湖技俩”，已投规模为4.35亿元。
而据签署于2025年10月15日新疆动力集团公司债召募书，死一火2024年末，新疆动力集团的主要在建工程包括“三塘湖技俩”。建造本领为2022年9月至2026年9月。2022-2024年各年，新疆动力集团对“三塘湖技俩”完成投资的金额永诀为1.05亿元、3.58亿元、16.74亿元。
需要阐述的是，上述新疆动力集团表露的对“三塘湖技俩”完成投资的金额或是年度数据，而非揣度数据。经测算，2022-2023年内，新疆动力集团对“三塘湖技俩”完成投资的揣度金额为4.63亿元。
不出丑出，立新动力的控股激动新疆动力集团表露，“三塘湖技俩”2022-2023年完成投资的揣度金额达4.63亿元，高于立新动力表露死一火2024年9月30日该项宗旨已投规模4.35亿元。
也即是说，此番定增，立新动力在首轮问询中被问询补流比例是否恰当关系规矩，如否请相应改换。次月，立新动力下调了补流的募资额1.5亿元。值得一提的是，上次召募资金中，用于补充流动资金的金额占募资总和超30%，超出部分已从本次拟召募资金总和扣减。
在此情形下，立新动力表露另一募投技俩“三塘湖技俩”的拟投资额，其表露的该技俩在建工程的预算数一致。蹊跷的是，上述数据或高于控股激动所表露的对该项宗旨展望总投资额。何况，立新动力所表露的对“三塘湖技俩”已参加金额，或与控股激动“信披不一”。
二、混改增资方私募背后结伙东谈主黄志敏或曾被“限高”，上市后私募减握黄志敏或赚钱逾两千万元
国有企业羼杂所有制鼎新是指,非国有本钱投资主体通过出资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等多种方式，参与国有企业改制重组或国有控股上市公司增资扩股以及企业计算不绝，变成国有本钱、集体本钱、非公有本钱等交叉握股、互相交融的羼杂所有制经济轨制。
值得看重的是，回溯历史，立新动力在进行羼杂所有制鼎新时，黄志敏通过私募成为立新动力的蜿蜒激动。4个月后，同名的“黄志敏”收到了“限消令”，而有计划发现，此“黄志敏”或系彼“黄志敏”。而在立新动力上市后，私募减握退股。
2.1 2020年5月立新动力实施混改，同月黄志敏通过珠海嘉赋入股立新动力
据公司债召募书，2020年5月12日，立新动力的前身新疆新动力新风投资设备有限公司(以下统称为“立新动力”)的临时激动会，通过方案同意实施羼杂所有制鼎新和职工握股，引入新疆国有本钱产业投资基金有限结伙企业(以下简称“新疆产投”)、珠海嘉赋股权投资基金结伙企业(有限结伙)(以下简称“珠海嘉赋”)、井冈山筑力不绝盘问结伙企业(有限结伙)(以下简称“井冈山筑力”)、井冈山和风不绝盘问结伙企业(有限结伙)(以下简称“井冈山和风”)、新疆申宏新动力股权投资结伙企业(有限结伙)(以下简称“申宏新动力”)对立新动力进行增资。
2020年5月21日，新疆产投、珠海嘉赋、井冈山筑力、井冈山和风、申宏新动力，对立新动力进行增资。增资完成后，珠海嘉赋对立新动力握股2.7%。
显豁，2020年5月立新动力进行混改，并引入了珠海嘉赋等激动。
据阛阓监督不绝局数据及签署日历为2022年7月12日的立新动力招股阐述书(以下简称“招股书”)，2018年6月26日，珠海嘉赋建树；2025年4月11日，珠海嘉赋刊出。
至少自2022年7月12日至刊出日2025年4月11日，黄志敏系珠海嘉赋的第一大激动，握股比例为40.64%。死一火2022年7月12日，珠海嘉赋握有立新动力1,890.3万股，握股比例为2.7%。
值得一提的是，据出具日为2021年1月12日的立新动力初次公设备行股票勾搭责任发扬论说，立新动力的初次公设备行股票的勾搭备案日历为2020年9月28日。
据公司债召募书，2022年7月27日，立新动力在深交所主板上市。
梳理时分线不难发现，2018年6月26日，黄志敏参与缔造了珠海嘉赋；2020年5月，珠海嘉赋入股立新动力；2020年9月28日，立新动力的首发上市勾搭责任进行了备案；2022年7月27日，立新动力上市。
经测算，在立新动力上市前夜，黄志敏通过珠海嘉赋蜿蜒握有立新动力768.26万股，握股比例为1.1%。
而一位与“黄志敏”同名的东谈主士被“限高”。
2.2 2020年9月天沐房地产的实控东谈主黄志敏被“限高”，彼时天沐温泉也受黄志敏限度
据公司债召募书，立新动力引入珠海嘉赋的该次增资，在新疆产权来去所进行了公开挂牌。
据新疆产权来去所数据，立新动力这次增资，条目意向投资方过火控股激动、境内实践限度方应具有精湛的公司处治结构和有用的组织不绝方式，具有精湛的交易信誉和诚信记载，精湛的财务气象和计算实力，称职计算，不存在要紧诉讼、仲裁、被强制实施、被央求歇业或其他濒临驱散计帐等情况。
可见，这次增资扩股，立新动力对意向投资方的交易信誉提议了条目。
而在珠海嘉赋入股立新动力的合并年，一位与“黄志敏”同名的东谈主士被限定了高蹧蹋。
据(2020)赣0483执703号限定蹧蹋令，2020年9月1日，星子县法院立案实施央求东谈主江西省经典园林景不雅工程有限公司央求江西庐山天沐房地产设备有限公司(以下简称“天沐房地产”)条约纠纷一案。因天沐房地产未按实施示知书指定的本领履行生师法律晓谕笃定的给付义务，2020年9月1日，星子县法院限定天沐房地产过火法定代表东谈主黄志敏，不得实施部分高蹧蹋及非生存和责任必需的蹧蹋行动。
据最高法院发布的《限消使用声明》，因被实施东谈主未按实施示知书指定的本领履行生师法律晓谕笃定的给付义务，且具有《最能手民法院对于公布失信被实施东谈主名单信息的多少规矩》第一条文矩的情形，已被纳入失信被实施东谈主名单，依照《中华东谈主民共和国民事诉讼法》和《最能手民法院对于限定被实施东谈主高蹧蹋的多少规矩》等运筹帷幄规矩，特向失信被实施东谈主发出限定蹧蹋令。
需要阐述的是，天沐房地产的黄志敏，系一家曾挂牌公司的实控东谈主。
据东方资产Choice数据，2015年12月4日，珠海天沐温泉旅游发展股份有限公司(以下简称“天沐温泉”)在新三板挂牌。
据天沐温泉出具日为2019年3月29日的公告，2019年4月1日，天沐温泉阻隔在新三板挂牌。
据天沐温泉2018年半年报，彼时，珠海天沐温泉旅游投资集团股份有限公司(以下简称“天沐集团”)对天沐温泉握股97.36%，系天沐温泉的母公司。天沐温泉的最终限度方是黄志敏，天沐房地产与天沐温泉受合并最终实控东谈主限度。
可见，2020年9月被限高的天沐房地产的法定代表东谈主黄志敏，也系天沐温泉的实控东谈主。
而天沐温泉曾与珠海嘉赋共用地址。
2.3 天沐温泉曾与珠海嘉赋多年共用地址，且珠海嘉赋的黄志敏与天沐温泉实控东谈主黄志敏签名字迹相同
据阛阓监督不绝局数据，2018年及2020-2023年，珠海嘉赋的企业通讯地址为“珠海市横琴新区宝华路6号105室-52029(围聚办公区)”。
而2020年4月9日至查询日2026年1月22日，天沐温泉的住所为“珠海市横琴新区宝华路6号105室-69144(围聚办公区)”。
即是说，2020-2023年，珠海嘉赋的企业通讯地址或与天沐温泉的住所，均处于珠海市横琴新区宝华路6号105室。
不仅如斯，珠海嘉赋的激动“黄志敏”，与天沐温泉的实控东谈主“黄志敏”，二者的签名相同。
据阛阓监督不绝局数据，2025年3月17日，珠海嘉赋的包括黄志敏在内的整体投资东谈主/发起东谈主，签署了简便刊出设施的承诺书。
而据天沐温泉公告，2015年6月16日，黄志敏在天沐温泉的公司规定中署名。2015年11月12日，黄志敏在天沐温泉的公开转让阐述书中署名。
通过对比不难发现，诚然上述三个签名的时分跨度有十年，但三者或存在一定相同度。
值得一提的是，据公开信息，珠海嘉赋的激动“黄志敏”与天沐温泉的实控东谈主“黄志敏”，两者的经验存在重复。
简言之，通过共用地址、签名相同字迹、公开信息等多处信息可知，珠海嘉赋的激动“黄志敏”，与天沐温泉以及天沐房地产的实控东谈主“黄志敏”或非仅仅同名，或系合并东谈主。
值得一提的是，立新动力上市后，珠海嘉赋退股。
2.4 珠海嘉赋已退出立新动力股份且刊出，减握后黄志敏或赚钱逾两千万元
据公司债召募书，2020年5月21日，新疆产投、珠海嘉赋等对立新动力进行增资。增资完成后，珠海嘉赋对立新动力握股2.7%。彼时珠海嘉赋的投资金额4,720万元，对应认购注册本钱为3,419.79万元。
聚合黄志敏对珠海嘉赋的出资比例40.64%来测算，黄志敏的增资成本约为1,918.31万元。
值得一提的是，据立新动力2023年报，2023年7月31日，珠海嘉赋握有立新动力1,890.3万股，因首发上市而限售的股份一齐撤消限售。死一火2023年12月31日，珠海嘉赋已退出立新动力前十大激动的行列。且立新动力称，珠海嘉赋系其原激动。
可见，2023年下半年，珠海嘉赋所握立新动力的股份撤消限售，且同时末立新动力的前十大激动已不包括珠海嘉赋，并称彼时珠海嘉赋系立新动力的原激动。且珠海嘉赋于2025年4月11日刊出。即珠海嘉赋已退出对立新动力的握股。
据东方资产Choice数据，自珠海嘉赋所握股份撤消限售日2023年7月31日至珠海嘉赋的刊出日2025年4月11日时分区间内，立新动力不复权的最低股价为5.5元/股。
经测算，珠海嘉赋出售所握立新动力股份，彼时黄志敏通过珠海嘉赋蜿蜒握有立新动力768.26万股，若以上述区间的最廉价5.5元/股对应价值约为4,225.42万元，则黄志敏或至少赚钱2,307.11万元。
总的来看，2020年5月，立新动力进行羼杂所有制鼎新，引入了珠海嘉赋等激动，彼时的结伙东谈主包括黄志敏。而多方信息夸耀，此黄志敏与天沐温泉、天沐房地产的实控东谈主黄志敏或系合并东谈主。值得看重的是，2020年9月，黄志敏曾因天沐房地产未实时履行给付义务，被“限高”。尔后2023年，珠海嘉赋所握立新动力的股份撤消限售，同庚或退出立新动力，且于2025年4月11日刊出。减握背后，黄志敏或至少赚钱2,307.11万元。
三、结语
简言之，这次定增，立新动力不仅调减了补充流动资金的拟募资额，调减金额1.51亿元，还下调了募投技俩“三塘湖技俩”的投资额。而控股激动表露的“三塘湖技俩”的展望总投资额，或与立新动力表露该技俩变更前后的展望投资额“信披不一”。且立新动力表露的该项宗旨资金参加规模，或也与控股激动表露值现“不同版块”。
此外，2020年5月，立新动力进行羼杂所有制鼎新，黄志敏通过私募珠海嘉赋增资入股，成为立新动力的蜿蜒激动。然则，2020年9月，天沐温泉的实控东谈主黄志敏被法院限定了高蹧蹋。而有计划发现，天沐温泉曾与珠海嘉赋或同地址办公，且两东谈主的签名字迹相同。多方信息夸耀，天沐温泉的“黄志敏”与珠海嘉赋结伙东谈主之一“黄志敏”或为合并东谈主。上市一年后，珠海嘉赋所握立新动力的股份撤消限售，减握背后，黄志敏或至少赚钱逾两千万元。
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